中国流动性泛滥 钱发多了一定会找地方宣泄
【看中国2016年11月23日讯】钱发多了有什么后果?
大家第一反应是通货膨胀,但回顾历史,会发现中国的恶性通胀都是发生在货币规模还不算大的时候,如1988年CPI达到18%,1994年CPI达到24%,对应的1988年的M2规模只有7400多亿,1994年的M2为46900多亿,与现在的150多万亿规模相比,只是一个零头。
虽然当前的货币规模已经远超当初的想象,但通胀却成了“奢侈品”,PPI在经历了54个月的负增长后,最近才转正。
那么,在货币的增速长期远超GDP增速的背景下,究竟什么时候会迸发通胀,什么时候会发生货币贬值,其成因究竟是什么?人民币贬值是否可以取代房价下跌呢?
经济学的一个最大假设就是资源是有限的,因此就产生了各种如何让有限资源效用最大化的理论。当代经济学是从微观经济学开始发展起来的,而微观经济学一开始讨论的就是供需关系。
只是讨论到后来,假设条件越来越多,理论越来越复杂,表述越来越晦涩。仅就价格研究而言,就有各种估值模型,还有费雪方程式、菲利普斯曲线、CAPM、预期理论等。
所有的理论都需要有假设,理论越复杂,内含的假设肯定越多,离现实就会越远。既然如此,我们不如忘记那些理论,忘记你所学过的专业术语、系数指标等。
记得张五常曾经讲过一个故事:有一次,他的导师领着弟子们去一个无人荒岛,让他们度量所捡石头的尺寸和体积。由于他们身上没有带任何工具,一切都回归原始状态,你只有就地取材,建立新的度量标准。
如今,不少人所困惑的是,既然M2那么大,为何CPI不涨?那就忘记M2,也忘记CPI,因为这些都是人为设定的东西,都是为了表述方便。其实,连猴子都懂得食品的供不应求,因此要去抢,供需关系是决定价格高低的最直接原因。
钱发多了,物价肯定要涨,但商品有成千上万种,人民币却只有一种。
因此,当人民币膨胀的时候,只有某些供不应求的商品和服务才会涨,供过于求的商品和服务则不会涨或涨得相对少。
但CPI只是人为设定的价格指数,而且,中国的CPI不同于美国的CPI,不仅包含的商品和服务有差异,而且权重也不同,所以,只要透过CPI看具体的商品和服务,就会发现所有的商品和服务的价格都受供需关系影响,不存在所谓的货币超发与物价不涨这样的悖论。
比如,人民币发多了,意味着大家对商品和服务的消费需求增加了,假如供给不增加,那么,供需关系就会变化,价格就应上涨。但人民币主要是在中国本土发多了,在海外流通的相对很少。因此,它很难影响到其他国家的商品和服务的价格。但如果某种商品除了国内有供给,全球其他地方也可以廉价供给,那么,当国内价格上涨的时候,进口就会大量增加,于是供需关系又平衡了。
国内的CPI包含八大类商品和服务,其中食品的权重较大,食品的需求却是有限和相对稳定的,毕竟中国人口的增速已经大大放缓;但部分食品的供给却是全球化的,从长期来看,这就是食品价格涨幅整体低于GDP增速的原因。
如进口大米的价格普遍比国内价格便宜,因为东南亚地区的大米种植成本大约只有国内的一半。与食品相比,非食品的价格涨幅就更小了,这是不仅因为国内产能过剩,而且大部分工业品都可以由全球制造和全球供应。
但是,有些东西既不能通过产能扩大来增加供给,也不能通过全球贸易来扩大供给,当需求增大的时候,该东西的供不应求导致价格上涨。
如北京、上海、深圳的住宅,由于这些城市土地供给是有限的,作为不动产,无法通过国际贸易来进口土地,随着货币的泛滥,城市居住人口和投资人口不断增加,购房需求大幅上升。
此外,过去劳动力相对过剩,资本相对短缺,所以劳动力很便宜,资本回报率很高,市场利率水平也高。如今中国的劳动年龄人口已经连续五年减少了,变成短缺,但资本过剩了,于是,劳动力价格上升,市场利率水平下降,因为利率也是资金的价格,资金供过于求,利率自然下降。
同样,可以用供求关系来解释1995年之后中国不再出现恶性通胀的原因,因为1995年之前,中国处在商品短缺时代,虽然货币规模不大,但全社会资产规模也很小(房地产、股市和债市的市值都很小),所以,货币没有更多去处,只有集聚到商品流通领域,导致商品价格上涨。
当前,人民币的贬值压力较大,为何过去贬值不大呢?
因为过去中国劳动力、土地等要素价格便宜,吸引外资不断流入,出口增速一度维持在20%以上,又创造出更多外汇,导致外汇供过于求。尽管那时货币规模增长也很快,却面临着升值压力。
如今,中国的出口额占全球出口总份额的比重已经超过13%,并仍有继续上升的趋势,外贸顺差接近4万亿。但问题在于,中国对外直接投资的增速超过FDI的一倍以上,其他各种投资导致的外汇流出规模超过流入规模,外汇储备在减少,这就导致人民币贬值压力加大。
责任编辑:辛荷 来源:微信号ixunlei0722
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 战争一损俱损多烦忧 欧美印太频现燃眉之急(组图)
- 著名音乐家在六四事件中失去儿子(组图)
- 忽必烈的“诸葛亮”元初盖世奇才刘秉忠(组图)
- 它们无形却真实存在 欧洲的“精灵”(图)
- 花莲7.2强震 世界看见不一样的台湾(组图)
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 蒋介石去世时出现何种奇异天象 宋美龄惊呆(组图)
- 沉醉糜烂生活 金正恩以狮鞭助性能力(图)
- 15年前的一张照片 令中共当局至今胆寒(图)
- 郑中原:“戎装常委”集体退场有重大秘密(图)
- 日媒:女飞行员死亡背后的关键问题被掩盖(图)
- 中国最好的大学在培养比贪官更可怕的人(图)
- 女排最苦命美女:离婚后与前夫仍似亲人(组图)
- 日本人泡温泉为何不穿泳衣?原因你猜想不到(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 如果穿越回1989年 你会参加学运吗?(图)
- 法轮功创始人发表《法难》(图)
- OpenAI员工联名警告:AI系统失控能造成人类灭绝(图)
- 六四学运35周年 当年的外地学生(组图)
- 揭纽约州法官政治捐款史 川普上诉案公正性存疑(图)