【劉正看財經】牛市持續還是熊市將至(圖)
【看中國2014年03月17日訊】美國的牛市已經持續5年,對接下來股市的發展,有兩種不同的觀點。一種是預測牛市將持續(以下稱為正方),另一種預測熊市已不遠了(以下稱為反方)。
正方列舉以下利好的因素:歐元區復甦,美國財政拖累減輕、投資增長。並且,商品價格、勞動力和資金成本走低,將支持企業利潤空間擴大。所有板塊在2013年下半年相對於2012年下半年每股收益(EPS)增長達到3.77美元。每股收益增長已連續幾年保持在4%、5%。
摩根大通預測2014年每股盈利將加速至9%,而美國也會進入牛市第6年。甚至有觀點認為牛市會持續15年。德特里克是謝弗投資研究所的高級技術顧問,他分析了從1910年到2014年間美國股市的10年期年收益後表示,牛市通常持續接近15到20年,並在年回報率接近15%之後才結束。而當前道瓊斯指數的10年期年回報率只有5%,僅相當於1910年的平均值。
反方認為市場還可能走得更高。但它走得越高,就會更危險。根據歷史經驗,在牛市的後期,市場通常和現實脫節,表現好得讓人難以置信。目前能看到好幾個預示熊市將來臨的警示。比如:散戶投資者害怕錯過第6年牛市,已經出現了近似購買恐慌的現象,他們一直在投資股票共同基金。雖然不像在1999年看到那麼狂熱,但股市啦啦隊似乎已經回來了,在支持他們的股票和共同基金走高。
另外,信心指標令人悲觀。揮發性指數(Volatility Index,VIX)、買權比率(put-call ratio)和其他主要情緒指標顯示,投資者和交易員越來越自滿。顯然,市場參與者相信美聯儲,或者他們的基金經理,在最壞的情況下將保護他們。還有,納斯達克指數飆升。納斯達克3年的圖表已經近拋物線,在3月4日觸及14年來的高位——4351點。這給人感覺快速交易的投機年代(go-go years)又回來了(60年代後期的牛市結束於1973∼74年的熊市)。
長遠來看,股市總是上漲的。熊市和事故會發生,但正常的市場總會重來,最終上升高於以前。因此,一些專業投資者稱,完全根據市場看漲還是看跌來決定你的投資是不明智的。最好是投資基礎研究強和增長潛力大的企業。隨著時間的推移,基於良好分析的投資往往利潤超過基於恐懼和跟風的投資。
来源:看中國
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