未来纸币危机毫无悬念(图)
2010年下半场,中国与世界经济是继续复苏,还是开始二次探底?
笔者对此看法是明确的:将是二次探底的开始,尽管真正的底部可能在未来两三年才出现,但增长的曲线会从下半年开始下探。
2009年开始的经济复苏是一个“伪复苏”。本质上,它是一个货币或财政的刺激性复苏,即是一个货币现象,而不是经济肌体重新恢复健康的结果。GDP尽管在一段时间内貌似恢复增长,但其水分很大,一则是因为去年同期的增长很低,甚至是负增长;二是,这种增长是在美元利率被强行压抑在0~0.25%,而大国货币也都维持着极低利率,它将货币本来应有的利率变成了GDP增长的一部分。
GDP是可以被注水的,CPI的参数是可以被设计的,房地产价格和失业率是很难作伪的。尽管美国今年第一季度GDP增长率为2.7%,道琼斯指数也从2009年3月到今年4月上涨了69.8%,但美国房价一直低迷,失业率一直徘徊在10%上下,即所谓的复苏是无就业复苏,也即虚假复苏。
这种现象符合笔者在一年前做出的“伪复苏”预判。2009年5月11日,笔者曾在《金融危机大“变脸”:先通缩后通胀》一文中写道:金融危机将出现两个主要阶段的不同特征:第一阶段,金融衍生品价格向资产证券(纸币和资产证券)价格回归,这造成通货紧缩;第二阶段,资产的纸币价格向资产的原生商品(黄金)价格回归,将出现严重的商品价格通货膨胀。“现在全球金融危机的演变正处于第一个阶段向第二阶段转换期,即由市场流动性紧缩向通货膨胀的转变时期。”
这个预判在今天得到了双重印证,一是经济复苏虎头蛇尾,或者说经济拯救声势浩大而成效低迷;二是主权债务危机迅速成为主话题,由希腊主权债务危机引发的欧元危机仍令人惊心动魄,而更多国家的主权债务危机——比如日元、英镑等进入了大家所担心的下一个目标。
在第一轮危机爆发的时候,政府扮演了拯救者,其手段是发巨量的国债,印天量的钞票;但这也让政府将金融机构的坏债背到了自己的肩上。现在,当国家或者说政府陷入主权债务危机,谁还能拯救它?还能用印更多钞票的方式解决因印钞票而形成的主权债务危机,即饮鸩止渴吗?
答案显然是不能!各国政府的货币和财政刺激计划都已接近极致,“强心针”已经打完了,各国将不得不主动或被动地在继续大量注水和主权债务危机(亦即纸币危机)中二选一,即要么维持虚幻的复苏,要么迎接纸币严重通胀的危机。
指望经济本身出现奇迹?不可能,因为这一轮经济基本增长动力的萎缩,是全球性贫富严重分化造成的。全球经济一体化,一头是财富迅速向金融寡头和跨国公司集中,另一头是创造了大量薪水极低的中国就业机会,各国的中产阶层,特别是西方的中产阶层就业岗位不断减少,收入严重萎缩,各国收入分配大多已变成“哑铃形结构”,极端的已经变成了“图钉形社会”。再加上二战后“婴儿潮”一代进入退休年龄,这不断对真正的需求釜底抽薪。
当真正需求和幻想需求先后萎靡,市场化的投资也必然随之收缩。政府强制性投资也只能是事倍功半,收效日低,而巨大的投资又会不断增添政府债务的危机。
面对危机,人们总倾向于用一种立竿见影的方法来恢复昔日的繁荣和享乐,而不愿去面对真正的危机根源,不愿意动痛苦的手术。这就使相互转嫁危机成为大国间应对危机的首选主流手段。
无论是美元势力通过汇率危机向欧元区转嫁危机,还是逼迫中国购买大量的美国国债而转嫁救市成本,转嫁和反抗都会使得国际金融贸易关系日益紧张,会使得经济增长的另一个引擎——国际贸易的萎缩难以避免。
与此同时,由于主权债务危机的发生和蔓延,越来越多的投资者对纸币失去信心,他们会将更多的资金投资大宗商品和黄金,极端的是购买实物黄金存在家中,这会使金融流动性大大萎缩,重新撕裂金融衍生品的伤口;而大宗商品的涨价又会使通货膨胀更加严重,特别是石油价格的上涨,又会使国际贸易成本更高昂,进一步收缩国际贸易。
面对未来一两年将要来临的二次探底,各国政府似乎已经弹尽粮绝,或无计可施。更多的可能是,抱着对纸币危机不会爆发的最后幻想,发行更多的钞票和债券,尽可能维系经济和金融不二次雪崩,至少不在本届任期内发生,或者不会比别的大国来得更早。
正是这种侥幸的心理将导致二次探底与第一轮危机的本质不同,即在新一轮二次探底中,GDP跌涨幅度已经不再是人们最关注的,因为滞胀发生的概率相当高,新一轮危机的核心词是恶性通货膨胀,它的另一个名字是纸币危机。
二次探底,探的是各国政府信用的底,探的是全球纸币信用系统的底,而探底的标尺将是黄金。
简言之,未来两三年,全球经济的二次探底与纸币危机的爆发没有悬念,主要的悬念是各国纸币危机爆发的先后次序,这将决定投资者的投资节奏和输赢。笔者将继续观察,希望能够及时提前提醒。
来源:第一财经日报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 中共太子富豪大观
- 温家宝沦为专职“影帝”
- “天上人间”的大后台究竟是谁?
- 廖祖笙:温家宝又到浙大行骗去了
- 马琳离婚案牵出中国乒坛黑幕
- ECFA与北京“牵手” 引爆台北数万市民抗议(组图)
- 保护士兵命根子 英考虑防弹裤
- 电力争夺战:中国两任总理家族的生死博杀
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 少女缺氧昏迷 她穿越星河来到一片黑暗中(图)
- 方斌被断水电 张展将出狱境遇堪忧 义士无立足之地(图)
- 正负消息同出 如何解读香港经济怪现象?(图)
- 又一名波音吹哨人突然死亡 两个月内第二起(图)
- 讲好新闻自由故事 不如做好三件实事(图)