A股大跌非美債之罪(圖)
在颱風「梅花」貼身擦過上海、繼續北上之際,美國降級消息卻在週一醞釀成新的「風暴眼」,令全球股市受挫。
午盤期間,亞洲股市全面下跌,黃金突破1700美元。中國上證指數一度擊穿2500,下探至一年以來新低。截至收盤,上證指數下跌3.79%至2526點,滬深300指數跌去3.37%。
上週五晚間,國際評級機構標準普爾將美國長期主權信用評級由「AAA」下調至「AA+」,讓美國首次失去AAA評級。這一歷史性事件震動了四方。此前戲謔評級機構作秀的嘲弄,轉瞬變成指責其政治投機的控訴。
中國對這一舉措的解讀也耐人尋味。8月3日,中國評級機構大公國際就宣布將美國的本、外幣國家信用等級從A+下調至A,展望為負面。標普降級之後,對美國債務纏身早該降級的批判,也過渡到對於中國外匯外儲損失的擔憂。
公允地看,如何管理中國高達3.2萬億美元的外匯儲備從來不是簡單問題。從5月底數據來看,其中約1.16萬億頭寸為美元國債。不少觀察家此前估算,一旦美國評級下調,中國賬面損失將高達2到3成。
擔憂延續到A股市場,也被認為引發今日A股暴跌的淵藪。但事實上,美國國債評級降低,並不是世界末日,甚至對於美債前景也難以稱得上是致命打擊。
首先,美債評級降低並不意外。此前評級機構、美國財政部各方諸多表態已經形成足夠鋪墊。對於這一預期,相信假以時日,市場完全能夠消化。最為直接的證據在於價格。最近一段時期以來美債價格一直在走高——即使週五降級消息日趨明確,也不過在當天小幅走低。
其次,即使美債評級降低,也不會出現投資者拋售的情況。事實上,雖然外界大肆渲染主權財富基金投資美債,但是美債的大部分頭寸都集中在國內。從美國國內機構投資者對於風險的承受度來看,通常最嚴格的要求也不過級別在AA-以上,美債當前完全滿足這一要求。進一步看,其中很多機構(如美國地方政府等)甚至將美債自動視為零風險,也就是說,無論級別幾何,都會買進。
第三,美債評級降低,並不意味著美債價格必然走低以及美債收益率走高,這從日本國債經驗中可見一斑。
從中期國債指數ETF的IEF價格來看,8月5日收盤下跌1.16%,但一月以來仍舊上漲超過4%。據此計算,若中國持有美債平均久期為6年,則一月以來獲利可能高達464億美元。
誠然,美國經濟難言樂觀,但是這對於美債並非完全利空:QE3如出臺,會直接形成對美債的購買支撐,而二次探底的可能性也將使美債成為避險資產,並壓低美債收益率。
將A股暴跌歸咎於美國降級導致的恐慌心理,不僅可能怪錯對象,也可能忽略了市場給出的經濟放緩信號。8月並不是中國投資者傳統的休假時間,但是這並不意味著他們對於即將來臨的壞消息保持了足夠警惕。
来源:金融時報
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 中石化河南油田8.8大罷工(組圖)
- 出大事?胡總緊急任命20位高級將領(組圖)
- 江澤民的遺產 足以令胡溫戰戰兢兢(圖)
- 奇石異象:天象來臨 必有石情(組圖)
- 維基解密:「萬里講話」確有其事
- 鬼神護吉穴(圖)
- 動車人禍慘案,周永康「維穩」成主線
- 標準「流氓無產者」王震 如此搞流氓
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 鬼斧神工 萬年屹立不搖的「怪石」(圖)
- 王炳章獲自由之家獎項 女兒感言父親沒被遺忘(圖)
- 何伯上電視討公道 分分鐘公屋都被收回(圖)
- 亞當斯市長任命四名刑事法院法官(圖)
- TikTok寧可與美國打官司也不願脫離中共(圖)